“股票發(fā)行注冊(cè)制”明年3月啟航

A stock indicator shows the benchmark Shanghai Composite Index on Oct 24, 2015. [Photoby Xie Zhengyi/Asianewsphoto]

請(qǐng)看《中國(guó)日?qǐng)?bào)》報(bào)道：

China will launch a registration-based initial public offering (IPO) system in March next year, boosting the role of the country's stock market to provide necessary financing for companies amid a slowing economy.

我國(guó)將于明年3月起實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制，以此促進(jìn)股市在經(jīng)濟(jì)放緩的環(huán)境下，為企業(yè)提供所需資金的作用。

全國(guó)人大常委會(huì)(he NPC Standing Committee)27日表決通過股票發(fā)行注冊(cè)制改革相關(guān)授權(quán)決定。

證監(jiān)會(huì)(the China Securities Regulatory Commission)表示，股票發(fā)行注冊(cè)制政策的通過不僅標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)的重大發(fā)展(significant development)，也是通過市場(chǎng)決定資源分配(allocation of resources)的重要措施(important measure)。

證監(jiān)會(huì)還表示，注冊(cè)制改革絕不是簡(jiǎn)單的下放審核權(quán)力(delegating the IPO approval power)，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。實(shí)施注冊(cè)制以后，審核的重點(diǎn)在于信息披露(information disclosure)的齊備性、一致性和可理解性，不再對(duì)企業(yè)發(fā)展前景(corporate prospects)和投資價(jià)值(profitability)作判斷，信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性均由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。

從這個(gè)意義上講，監(jiān)管層對(duì)于信息披露的審核把關(guān)要求會(huì)更加嚴(yán)格，對(duì)于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為(violating laws and rules)查處和打擊會(huì)更加有力，對(duì)于投資者合法權(quán)益(legitimate rights)的保護(hù)措施會(huì)更加有效。

注冊(cè)制改革將對(duì)企業(yè)發(fā)行上市的注冊(cè)條件、注冊(cè)機(jī)關(guān)、注冊(cè)程序、審核要求作出相應(yīng)調(diào)整，改變?nèi)缃竦暮藴?zhǔn)制(approval-based IPO system)，企業(yè)上市效率將得到大幅提升，一大波企業(yè)將在未來幾年快速上市。

不過，不用過于擔(dān)心市場(chǎng)擴(kuò)容(market enlargement)，因?yàn)檫@些企業(yè)不會(huì)一擁而上。證監(jiān)會(huì)多次表示，新股發(fā)行的節(jié)奏與價(jià)格(the pace and pricing of IPOs)最終將放開，但改革是漸進(jìn)的過程，價(jià)格和節(jié)奏不會(huì)一步放開，這為市場(chǎng)提供了緩沖空間。