日圓下跌讓空頭再賺一筆

　　日圓兌美元再次跌至2007年以來的新低，這讓押注日圓走低的投資者又賺了一筆，但同時(shí)也為亞洲金融市場帶來震動(dòng)。

　　過去一年的多數(shù)時(shí)間里，押注日圓走低而日本股市上漲在對沖基金中是最受歡迎的交易策略。許多對沖基金相信，日本央行和日本政府致力于壓低日圓以遏制通貨緊縮，并通過出口價(jià)格的走低來為經(jīng)濟(jì)重新注入活力。

　　由于金融市場急劇波動(dòng)且許多交易表現(xiàn)欠佳，幾周之前一些基金已經(jīng)被迫退出了看跌日圓的交易。而那些繼續(xù)看空日圓的投資者則從上周五日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策的意外舉動(dòng)中受益。

　　一名知情人士稱，今年倍受虧損之苦的Discovery Capital Management LLC將押注日元兌美元將下跌的頭寸保持到了上周五。

　　一名知情人士稱，Eric Mindich手下管理90億美元的Eton Park Capital Management LP近月大筆買入日本股票和期權(quán)，同時(shí)做空日圓。

　　知情人士表示，另外一個(gè)贏家是索羅斯(George Soros)手下管理250億美元資產(chǎn)的Soros Fund Management LLC。一名知情人士稱，日本央行上周五宣布放松政策以來，該公司已經(jīng)賺入上千萬美元利潤。

　　管理大約100億美元對沖基金投資的Wells Fargo Private Bank的替代策略部門總裁Adam Taback稱，在所有對沖基金中，日圓空頭是持有人數(shù)最多的頭寸。

　　一些投資者表示，他們正持有日圓空頭頭寸，期待日本央行的舉措將削弱日本債券的吸引力，從而令日圓進(jìn)一步走軟。他們還放眼日本之外的資產(chǎn)。韓國的汽車制造商和其他出口商類股大幅下跌，因市場擔(dān)心日圓走軟將給日本企業(yè)帶來優(yōu)勢。金價(jià)也跌至四年低點(diǎn)，因美元走強(qiáng)削弱了黃金對于投資者的吸引力。

　　日圓自上周五以來的大幅下跌行情再次展現(xiàn)出，美國和其他主要經(jīng)濟(jì)體在增長前景方面不斷拉開的差距正在如何影響金融市場。隨著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美國股市和美元大幅上漲，促使美國聯(lián)邦儲備委員會更加接近加息。但日本和歐洲大部分國家的經(jīng)濟(jì)似乎還在倒退，迫使央行官員采取新的刺激措施。

　　Pacific Investment Management Co.的美國核心策略首席投資長Scott Mather表示，日本央行此舉在意料之中，由于增長率和通脹率依然處于目標(biāo)水平下方，日本央行必須采取更多措施，只是該行采取行動(dòng)的時(shí)間早于多數(shù)人的預(yù)期。Pacific Investment Management管理著1.87萬億美元資產(chǎn)。

　　Mather說，因預(yù)計(jì)日圓會進(jìn)一步走低，安聯(lián)保險(xiǎn)公司(Allianz SE)的子公司Pimco維持看跌日圓的投資。他還說，他預(yù)計(jì)日圓走軟的速度將減慢。

　　周一，美元突破114日圓大關(guān)，日圓兌美元?jiǎng)?chuàng)2013年4月日本央行首次公布資產(chǎn)購買計(jì)劃以來的最大兩日跌幅。紐約匯市周一尾盤，美元兌114.05日圓;美元上周五報(bào)112.31日圓;日本央行公布放寬政策前夕，美元上周四報(bào)109.22日圓。

　　日本央行上周五表示，將擴(kuò)大年度資產(chǎn)購買規(guī)模，以便使通脹向著2%上升。隨著日本央行大印鈔票購買債券，債券收益率應(yīng)會下降。Mather說，尋求更高收益的投資者屆時(shí)將把資金轉(zhuǎn)移到海外，這可能令日圓再次承壓。

　　海外投資者已經(jīng)因在外匯市場做空日圓及賣出日本國債而拖累日圓走低。不過，投資者和分析師表示，未來令日圓走軟的可能是日本投資者。

　　上周五，全球最大公共退休基金──日本年金積立金(Government Pension Investment Fund)表示，其計(jì)劃出售國債、買入股票。雖然其中一些資金將進(jìn)入日本股市，但是其余資金將流向海外。法國巴黎銀行(BNP Paribas)外匯策略師Vassili Serebriakov稱，這暗示將有大量日圓流向海外資產(chǎn)，對日圓不利。該行預(yù)計(jì)，明年第一季度日圓將跌至1美元兌115日圓，到2015年底將跌至1 美元兌124日圓。

　　根據(jù)美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission, 簡稱CFTC)的統(tǒng)計(jì)，期貨市場中日圓 空頭頭寸規(guī)模在9月末時(shí)處于年內(nèi)高位，但是自那以來已經(jīng)有所減少。外匯期貨是外匯市場中相對較小的一個(gè)組成部分，但是往往反映的是更廣泛的匯率走勢。

　　多數(shù)對沖基金近來都表現(xiàn)不佳，包括所謂的宏觀基金，即那些押注全球金融市場的基金。許多一度擁有巨大日本資產(chǎn)頭寸的基金在過去短短幾個(gè)月里都進(jìn)行了削減，有的甚至削減至零，進(jìn)而也就令與日圓和日本股市出現(xiàn)大行情相關(guān)的潛在收益減少。

　　管理著5,330億美元資產(chǎn)的Prudential Fixed Income的首席投資策略師Robert Tipp稱，日本收益率下降的前景也使得借入日圓購買其他收益率更高貨幣的做法更具吸引力了。